美高梅中国去年经调整EBITDA逾72亿创新高券商齐升目标价

美高梅中国(2282)公布，截至去年12月底止全年录得总收益246.84亿元，按年增长3.7倍；当中来自澳门美高梅收益增长2.5倍至108.46亿元，来自美狮美高梅收益升5.3倍至138.38亿元。单计去年第四季，美高梅中国总收益按年增长4.6倍至76.77亿元；经调整EBITDA约21.9亿元，去年同期为亏损4.02亿元。美高梅国际酒店集团首席执行官及总裁Bill Hornbuckle表示，美高梅中国创下了全年及第四季度经调整物业EBITDAR的新纪录。此外，疫后公司发展向好，今年1月份的市场份额首次突破20%，并越来越有能力抗衡其他澳门的竞争者。

去年全年公司经调整EBITDA录72.35亿元，创历史新高，为2019年的117%，2022年同期则亏损12.74亿元；当中澳门美高梅经调整EBITDA约31.71亿元，2022年同期亏损2.74亿元；美狮美高梅经调整EBITDA约40.64亿元，2022年同期亏损10亿元。此外，全年经调整物业EBITDAR为8.67亿美元，2022年同期则亏损2.03亿美元。

单计去年第四季，经调整物业EBITDAR约2.62亿美元，2022年同期亏损5,497.9万美元。公司整体日均博彩毛收入、中场博彩毛收入及经调整EBITDA连续四个季度录得按季增长。经调整EBITDA毛利率为28.5%。

集团去年所有业务表现均创下历史新高，全年酒店旅客量为2019年同期的106%，整体日均博彩毛收入为2019年的101%，中场博彩毛收入(包括角子机)为疫情前的134%。去年市场份额为15.2%，高于2019年的9.5%；美狮美高梅的市场份额为8.6%，澳门美高梅为6.6%。全年经调整EBITDA毛利率为29.3%，较2019年升210基点。于去年12月底，集团总流动资金为约215亿元，包括现金、现金等价物及循环信贷融通的可供动用借款额。此外，今年1月份的业务量持续增长。市场日均博彩毛收入较12月进一步增长4%至6.24亿澳门元，按年增67%，回复至2019年1月的78%。

美高梅中国总裁及执行董事冯小峰表示，乐见澳门市场已复苏。年内美高梅中国在吉隆坡、马尼拉、首尔及大阪扩充海外团队。集团亦举办了旗舰娱乐及美食活动，吸引本地及国际旅客。此外，公司致力将世界级盛事引进澳门，集团致力将美高梅打造成旅客的首选目的地，并与澳门的多元化发展紧密结合，履行特许经营的承诺，助力塑造澳门成为全球旅游目的地。

多间券商发表报告，指美高梅中国业绩超预期，摩根大通将集团目标价由15.5元上调至17元；摩根士丹利也将目标价由13.5元上调至15元，两行给予评级同为「增持」；花旗引述管理层指，未来公司将重点关注对赌场进行策略调整以优化收益，并优先考虑中场和高端中场客户的需求，及积极推动国际旅游业，目标将市场份额及EBITDA利润率维持在中双位数水平。该行将集团目标价由13.5元上调至16元，维持评级「买入」。